El Ministerio de Hacienda (MH) logró canjear US$529 millones entre las subastas del jueves y viernes. Los títulos que tuvieron mayor apetito fueron los que vencen en el segundo semestre del 2019 y todo el 2020. De esto se extraen varios puntos importantes: 1) hay señales de que el mercado está dispuesto a negociar con el MH en función de las condiciones que se ofrezcan, y 2) el mercado estaba atento...

El Ministerio de Hacienda reportó el déficit fiscal acumulado a setiembre en 4,5% del PIB, siendo este dato significativamente mayor al promedio de los últimos 5 años (3,8% del PIB). Ese resultado se explica por el aumento en el gasto de intereses (ahora representan 2,6% del PIB) y la disminución en los ingresos tributarios/PIB que se ubican en 9,1% del PIB, cuando el dato del mismo periodo del 2017 fue 9,6%...

El mercado tomó por sorpresa la noticia del préstamo del Banco Central de Costa Rica (BCCR) de ¢498,8 mil millones al Ministerio de Hacienda a través de Letras del Tesoro. Si bien no esperamos un impacto significativo en la inflación y la Ley Orgánica del BCCR no le permite comprar deuda del Gobierno por más de 20% del presupuesto de la República, la señal ante el mercado es negativa y genera mayor...

Las últimas semanas han sido críticas para la reforma fiscal producto de los distintos cambios sufridos, pero el proceso de análisis de la comisión está cerrando. Se estima que la misma finalice la revisión de mociones a inicios de la semana del 10 al 15 de setiembre. Es importante mencionar que el texto debe ir a consulta a instituciones públicas (BCCR, CCSS, Ministerios, entre otros), por lo que atrasaría...

En la actualidad, el crédito ha venido desacelerándose debido a 3 eventos importantes. Si desea conocer el detalle, lo invitamos a que vea el segundo video de nuestro especial.

Al cierre de julio, el déficit fiscal acumulado cerró en 3,3% del PIB, destacándose una menor recaudación tributaria con respecto a los últimos dos años y un gasto en intereses creciente. Para el cierre del 2018, mantenemos nuestra proyección de déficit fiscal en 7,0% del PIB, mientras que razón deuda-PIB la prevemos cercana al 54%. Además de la publicación de las cifras fiscales, se han presentado dos...

De acuerdo a nuestra revisión de perspectivas económicas de Costa Rica en 2018, las proyecciones están condicionadas al ajuste fiscal. Conozca el detalle de este y otros indicadores, descargando el informe completo aquí:...

En el 2017 el déficit fiscal alcanzó el 6,2% del PIB, con un nivel de deuda que supera ligeramente el 49% de la producción nacional. Bajo ese contexto, el deterioro de las cifras fiscales pone en riesgo la sostenibilidad de las finanzas del gobierno. Es por ese motivo que se habla de la necesidad de realizar un ajuste fiscal con el fin de estabilizar la deuda del gobierno. Según nuestras estimaciones, el ajuste...

Durante las últimas dos semanas se han dado movimientos en la comisión especial que analiza la reforma fiscal. Primero, se decidió reincorporar dentro del proyecto de ley la derogación de un conjunto de destinos específicos. Particularmente, esto beneficia al proceso presupuestario, debido que se le otorga mayor flexibilidad al gasto, por lo que facilita la operatividad de la regla fiscal de gasto. En la...

En Aldesa analizamos de cuánto es el ajuste fiscal necesario para darle sostenibilidad a la deuda del gobierno de Costa Rica.